À medida que a oferta pública inicial (ipo) da spacex entra na contagem regressiva final, a avaliação proposta pela empresa, de até 1,77 trilhão de dólares, vem despertando um escrutínio rigoroso dos mercados de capitais. esse valor não apenas estabelece um novo recorde para avaliações de empresas privadas de tecnologia, como também coloca a spacex na interseção entre narrativas de crescimento e realidades financeiras do mundo real.
aswath damodaran, professor de finanças na stern school of business da universidade de nova york e amplamente reconhecido como uma “autoridade em avaliação”, destacou recentemente, em uma discussão financeira detalhada, que, com base na análise de fluxo de caixa descontado e em comparações com empresas comparáveis, o valor justo da spacex está mais próximo de 1,3 trilhão de dólares. ele ressaltou que a divergência não decorre de dados financeiros fundamentais, mas sim de julgamentos distintos sobre o potencial de comercialização do negócio de ia da spacex.
de acordo com os documentos apresentados, a spacex posicionou a inteligência artificial como uma prioridade estratégica, integrando explicitamente o ecossistema xai, o modelo de linguagem grande grok e a infraestrutura relacionada à sua trajetória central de crescimento. com base nisso, a empresa projeta que o mercado total endereçável para a ia pode alcançar 26 trilhões de dólares, representando 91% do seu mercado-alvo total de 28,5 trilhões de dólares. essa previsão tornou-se uma narrativa-chave que sustenta a elevada avaliação.
no entanto, damodaran adverte que essa projeção se apoia em várias suposições otimistas: pressupõe a integração perfeita das tecnologias de ia em áreas como exploração espacial, starlink e computação terrestre, além de assumir controle rigoroso sobre os ambientes regulatórios, o ritmo dos investimentos em capital e a eficiência na conversão de lucros. na prática, a ia generativa ainda se encontra nas fases iniciais de industrialização; a maioria das empresas líderes ainda não atingiu rentabilidade escalável, e seus caminhos de comercialização, a disposição dos clientes em pagar e a economia por unidade continuam em processo de validação dinâmica.
em consequência, o sentimento do mercado tem se dividido: alguns veem a spacex como uma rara empresa de plataforma impulsionada pelo duplo motor “espaço mais ia”, com valor de longo prazo potencialmente em forte alta; outros alertam que a atual avaliação já desconta expectativas de crescimento composto de cinco a dez anos, deixando incerto se a empresa conseguirá navegar com sucesso pelos três desafios — ciclos tecnológicos, mudanças de políticas e dinâmicas dos mercados de capitais.
